Morgan Stanley: Minyak 'Berlomba Melawan Waktu' Akibat Penutupan Hormuz

Bank investasi Morgan Stanley telah memperingatkan bahwa pasar minyak global sedang memasuki "perlombaan melawan waktu" karena faktor-faktor yang sejauh ini mencegah harga melonjak lebih tinggi mungkin tidak lagi bertahan jika Selat Hormuz tetap tertutup hingga bulan Juni, meskipun hampir satu miliar barel pasokan telah hilang sejak perang AS-Israel melawan Iran dimulai.
 
Dalam sebuah catatan riset, para analis—termasuk Martijn Rats—mengamati bahwa kontrak berjangka minyak mentah belum melampaui level yang terlihat setelah perang di Ukraina, meskipun perang tersebut telah menutup Selat Hormuz bagi hampir semua lalu lintas pelayaran. Mereka mengaitkan stabilitas relatif ini dengan beberapa penyangga sementara: pasar memasuki krisis dengan stok yang sudah ada, investor secara konsisten bertaruh pada pembukaan kembali selat tersebut dalam waktu cepat, ekspor minyak mentah yang lebih tinggi dari Amerika Serikat menutupi sebagian kekurangan pasokan, dan permintaan impor dari Tiongkok melambat.
 
Menurut bank tersebut, faktor-faktor mitigasi ini mungkin akan segera habis. Penutupan yang berlangsung lebih lama daripada yang mampu ditopang oleh China dan Amerika Serikat "dapat menyebabkan kembali terjadinya ketatnya pasokan." Meskipun Tiongkok tampaknya berada dalam posisi yang cukup aman untuk saat ini, kemampuan Amerika Serikat untuk mempertahankan tingkat ekspornya yang tinggi "sulit diukur, namun tampaknya berada di bawah tekanan yang semakin besar."

Skenario dasar Morgan Stanley memperkirakan pembukaan kembali sebelum penyangga pasokan habis
 
Para analis menyatakan bahwa ekspektasi dasar mereka adalah Selat Hormuz akan dibuka kembali sebelum ekspor AS perlu dikurangi dan sebelum tren penurunan impor China terhenti. Namun, mereka memperingatkan bahwa jika gangguan tersebut terus berlanjut, harga minyak yang jauh lebih tinggi kemungkinan besar akan terjadi.
 
"Jalannya peristiwa itu penting: pembukaan kembali pada bulan Juni dengan penyangga pasokan AS dan Tiongkok yang masih sebagian utuh merupakan skenario dasar; penutupan yang berlanjut hingga akhir Juni atau bahkan Juli merupakan situasi di mana harga *flat* Brent harus melakukan penyesuaian harga yang sejauh ini berhasil dihindarinya," tulis mereka, merujuk pada patokan harga minyak mentah global tersebut.
 
Untuk kuartal saat ini, Morgan Stanley memproyeksikan harga *Dated Brent* berada di angka $110 per barel, diikuti oleh $100 pada tiga bulan berikutnya, dan $90 antara bulan Oktober hingga Desember. Proyeksi-proyeksi tersebut tetap tidak berubah. Dalam skenario *bull case* (optimistis) yang didasarkan pada penutupan yang berkepanjangan, harga diperkirakan akan mencapai kisaran antara $130 hingga $150 per barel.
 
Ekspor AS dan impor China telah melindungi pasar dari guncangan yang parah.
Para analis menyoroti bahwa peningkatan ekspor AS sebesar 3,8 juta barel per hari—dikombinasikan dengan penurunan impor China sebesar 5,5 juta barel per hari—telah melindungi belahan dunia lainnya dari defisit pasokan sebesar 9,3 juta barel per hari. Mereka menyebut jumlah tersebut sebagai "jumlah yang sangat signifikan" dalam sebuah bagian dari catatan mereka yang berjudul "Perlombaan Melawan Waktu."
 
Washington telah meningkatkan kampanye ekonominya terhadap Tehran dengan memperluas sanksi, sembari secara bersamaan menargetkan entitas-entitas China yang terlibat dalam perdagangan minyak dengan Iran. Pada akhir April, AS menjatuhkan sanksi terhadap Hengli Petrochemical Refinery, yang diidentifikasi sebagai pembeli utama minyak mentah Iran dan memiliki kaitan dengan Garda Revolusi Iran.
 
Langkah ini merupakan bagian dari strategi yang lebih luas yang bertujuan untuk memperketat tekanan ekonomi terhadap Iran, sembari berupaya menstabilkan pasar energi global, di tengah lonjakan harga minyak akibat ketegangan yang terus berlanjut di Selat Hormuz.
 
China telah menolak langkah-langkah AS tersebut, dengan menginstruksikan perusahaan-perusahaannya untuk tidak mematuhi sanksi serta memanfaatkan mekanisme hukum guna melindungi perusahaan-perusahaan domestik dari pembatasan asing. Respons ini mengisyaratkan kian memanasnya gesekan antara dua kekuatan ekonomi terbesar di dunia, seiring dengan konflik Iran yang menambahkan dimensi baru pada persaingan di antara keduanya.[IT/r]